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天馬股份：大型精密軸承為增長亮點
中國軸承網 發布時間:2007/04/10
注：為提高實戰參考價值，以上圖片動態行情實時生成，便于觀測該股最新表現。
天馬股份（002122）(行情，資訊)在現有產品—短圓柱滾子軸承以及鐵路貨車軸承領域優勢地位明顯，目前30%多的市場份額仍將穩步提高。其中短圓柱滾子軸承以及配套的深溝球軸承近3年增速在20%左右，未來仍將快速增長；鐵路貨車軸承未來銷量增長平穩，但隨著銷售單價高的新型鐵路重載提速軸承的比例不斷提高，銷售收入仍能保持30%左右高速增長。
由于公司募集資金項目的前期準備工作非常充分，項目建設進展將快于市場預期。目前，募集資金的主要投向—大型精密軸承項目的廠房已經建設完畢，部分工廠已開始試生產，預計將在07年3、4季度陸續投產，08年集中釋放產能。預計大型精密軸承07年將貢獻收入2億元左右，08年貢獻收入5 -6億元左右，毛利率在30%-35%之間。由于IPO募集資金規模超過目前項目需要3.1億元，未來公司可能進一步加大對精密大型軸承投入，該業務存在發展超預期的可能。
國信證券分析師余愛斌認為，公司06年年報未分配利潤達2.2元/股，IPO后資本公積金達7元/股，未來公司實施轉增送股以及現金分紅的空間較大。不考慮可能的外延式收購機會，預計07-09年每股收益將分別達到1.97元、2.93元、3.82元，給予“謹慎推薦”投資評級，建議中長線配置。
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